一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过(guò)了(le)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助理、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者对(duì)于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份(fèn)额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的(d郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的e)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场(chǎng)上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资(zī)者(zhě)入市规模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新(xīn)的投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过机构，有利(lì)于股民(mín)转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和投(tóu)资(zī)者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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