5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也(yě)不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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