大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部(bù)砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块股票。

　　结果到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三只产品也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外(wài)，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可能(néng)成为(wèi)市场(chǎng)最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续(xù)约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能源(yuán)ETF累计(jì)收益(yì)率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了(le)6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jzhe)AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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