分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金管理人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对(duì)资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基(jī)金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了(le)重要货币(钟南山为什么被说成钟百亿bì)市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步(bù)提(tí)升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。钟南山为什么被说成钟百亿ng>

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。