钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何(hé)发(fā)布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山(shān)车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资(zī)金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所回复(fù)函(hán)和2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递(dì)增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银(yín)行贷(dài)款解决(jué)。后一期产(chǎn)能(néng)增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银(yín)行(xíng)等(děng)组(zǔ)成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证(zhèng芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全(quán)供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在(zài)近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大(dà)干快上后产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车(chē)应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客(kè)户(hù)情(qíng)况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样(yàng)后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用(yòng)，芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子(zi)电(diàn)池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等(děng)电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善(shàn)后(hòu)，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉(lā)开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力(lì)领(lǐng)域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全(quán)资子(zi)公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原(yuán)有的(de)投入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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