美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区(qū)银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策(cè)，回归(guī)宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一(yī)是此次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不到(dào)实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全(quán)部落(luò)地(dì)，后(hòu)期(qī)将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后续关(guān)注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗