本周铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)价格大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，截至21日(rì)下(xià)午收盘，大(dà)商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进口铁矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源(yuán)于(yú)成材(cái)表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季(jì)度以来成材消费持(chí)续低迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季(jì)不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发(fā)酵(jiào)。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本(běn)周铁水产(chǎn)量出(chū)现见(jiàn)顶回落(luò)，下(xià)游需求(qiú)走弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中(zhōng)枢下(xià)移，叠加黄山山体主要由什么岩石构成外围(wéi)风(fēng)险冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负(fù)反馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管(guǎn)地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚需时(shí)间，一季度房屋(wū)新开工(gōng)同比(bǐ)仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表(biǎo)需(xū)基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产降库意(yì)愿增强，对原料(liào)需求构成压(yā)力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货(huò)铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港(gǎng)依(yī)旧黄山山体主要由什么岩石构成维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌(diē)回升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季(jì)，力拓(tuò)一季(jì)度(dù)铁(tiě)矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同(tóng)比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年(nián)这一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调黄山山体主要由什么岩石构成控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本(běn)钢(gāng)厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑(chēng)减弱(ruò)；港口库存止(zhǐ)降转增，钢(gāng)厂低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近(jìn)期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格(gé)指数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围扩大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑(chēng)转弱(ruò)，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端(duān)需(xū)求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压(yā)。持续(xù)调整后压力得到基本释放(fàng)，下(xià)行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期(qī)看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突出，价格(gé)波(bō)动幅度较(jiào)前两年(nián)将有明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也意(yì)味着，以内需为(wèi)主的黑色(sè)系(xì)下(xià)方仍(réng)有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后(hòu)扬(yáng)，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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