芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点(diǎn):我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅(fú)推高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-202河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖0年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的(de)变动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是(shì)失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但(dàn)决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)形势好(hǎo)于去(qù)年(nián)同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万(wàn)左右(yòu)的(de)新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年(nián)群体由于(yú)工作经验(yàn)和技(jì)能(néng)相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度(dù)劳动力调查数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业人口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例(lì)在(zài)其他(tā)三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也大致类似，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的(de)行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献了较(jiào)大(dà)规模(mó)的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自(zì)何处(chù)之前，需要研(yán)究青(qīng)年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民(mín)经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的(de)增(zēng)幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服(fú)务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增(zēng)速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育(yù)水平(píng)的(de)整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密(mì)集(jí)型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的生活(huó)性服(fú)务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的(de)规模(mó)。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布(bù)会(huì)指出当月“就业(yè)人员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻(qīng)人减少(shǎo)，加(jiā)上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失(shī)业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社(shè)会(huì)经济(jì)活动的(de)人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看(kàn)，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调(diào)查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力(lì)市(shì)场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的(de)人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架(jià)看“疤(bā)痕效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦(bāng)证(zhèng)券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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