美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出(chū)正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一(yī)共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确(què)将最(zuì)近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不(bù)善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度出(chū)现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在于(yú)成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预(yù)期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(b微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗iǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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