金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡(dù)正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数zāo)开门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿(yì)港元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽酒(jiǔ)挂牌上交所后(hòu)，至今没(méi)有酒企(qǐ)成功上市，珍(zhēn)酒李渡是近7年时间第一只实现资本(běn)上市的白(bái)酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎(láng)酒(jiǔ)、国(guó)台等(děng)均(jūn)止步(bù)于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资(zī)金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是出(chū)于(yú)何种考虑(lǜ)，此次(cì)珍酒李渡并没有(yǒu)引入基石投(tóu)资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮投资(zī)者，分(fēn)别是(shì)有着(zhe)“华尔街之狼”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿(yì)美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着(zhe)私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资(zī)料显示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一(yī)家致力提供(gōng)以酱香(xiāng)型为主的次高端白酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑(xiào)四大白(bái)酒品牌，覆盖(gài)酱(jiàng)香型、浓(nóng)香型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按(àn)2021年收(shōu)入(rù)计算，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)是(shì)中国第四大民营(yíng)白酒公司，以及中国白酒(jiǔ)行业中提供三种香(xiāng)型白酒的第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净(jìng)利润(rùn)为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xià49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数n)来(lái)看，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比也处(chù)于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰部(bù)的(de)今世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一(yī)就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广告(gào)支出。财(cái)报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于同期(qī)分别占公(gōng)司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿(yì)、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在(zài)逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势(shì)，存(cún)货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股(gǔ)书解(jiě)释称大部分存货为(wèi)基酒，但(dàn)仍然有不少针(zhēn)对其产销(xiāo)失(shī)衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒教父(fù)”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒行业的(de)老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖(hú)南醴陵的一个(gè)普(pǔ)通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军(jūn)旗下新华联集团工作。此后四(sì)年，他升至新华联(lián)集(jí)团(tuán)董事、董事(shì)局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事(shì)业(yè)。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液(yè)旗下川(chuān)酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热销之后(hòu)，大(dà)量仿冒产品涌现。同(tóng)时(shí)，白酒市场竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想(xiǎng)自创白(bái)酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一(yī)种新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式(shì)，随后，金(jīn)六福(fú)在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒(méi)体(tǐ)将(jiāng)时任男足主(zhǔ)教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇(qí)教练(liàn)和好运福星(xīng)。深谙营(yíng)销的吴向东找来米(mǐ)卢担任(rèn)金六福形象代(dài)言人。米卢穿(chuān)着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金(jīn)六福的广告投放量(liàng)都(dōu)是(shì)全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国(guó)民白酒(jiǔ)，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东实(shí)际控制(zhì)的金(jīn)东集团旗下(xià)共有华致酒(jiǔ)行、华泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六福、珍酒等(děng)12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三(sān)个产业板(bǎn)块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个产业。

　　靠卖(mài)白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖南(nán)省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元人(rén)民币财富(fù)位列(liè)榜单第955位(wèi)。

　　白酒(jiǔ)还是会更(gèng)好生(shēng)意吗(ma)？

　　在(zài)前(qián)不久的第108届全国糖酒商(shāng)品交(jiāo)易会上，阵阵(zhèn)寒(hán)意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在(zài)酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛(shèng)初咨询董事(shì)长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进(jìn)入销量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低(dī)增长的内卷时代(dài)，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分(fēn)水岭，从场(chǎng)景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景(jǐng)中并没有太受影(yǐng)响，次(cì)高端库(kù)存仍(réng)未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复较快(kuài)。高端的恢复没有看到更(gèng)强的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季(jì)度上(shàng)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数市公司业绩会出现(xiàn)增速(sù)放缓和进一步分化(huà)。

　　第(dì)二(èr)，从(cóng)白(bái)酒供需(xū)-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的(de)矛盾(dùn)，大(dà)产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销量在下降(jiàng)；二(èr)是名酒企业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三(sān)是名酒企(qǐ)业渠(qú)道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具体表现是(shì)：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的(de)主(zhǔ)要是100块钱(qián)以下(xià)的价位带，其(qí)原因在于城市化，大(dà)部分劳动人(rén)口从农(nóng)村(cūn)转移到(dào)城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导致未来升级(jí)空间基数变(biàn)小；超(chāo)高端(duān)从(cóng)5万吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售价在(zài)300-800元）的(de)量(liàng)至少涨了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品下降(jiàng)19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关(guān)产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价(jià)格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节(jié)前增长(zhǎng)7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未来(lái)走向(xiàng)何方让我(wǒ)们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数