今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下(xià)，引发(fā)了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的观(guān)点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的(de)诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的(de)调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟一季度(dù)都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进制程(chéng)的扩产造成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但(dàn)是(shì)另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报(bào)端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上(sh冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟àng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基(jī)金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额(é)收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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