近日，国(guó)内上市交易的(de)4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金(jīn)陆续公布了一季报。在一(yī)季度商品市场整体下跌的背(bèi)景下，4只(zhǐ)公募商品期(qī)货基金也表现不佳，仅建信能源化(huà)工期(qī)货ETF利润为正。值得注意(yì)的是，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF份额(é)在报(bào)告期内增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润方面，一季度，建信能源化(huà)工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元(yuán)；大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益(yì)和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报中(zhōng)均提及，本期已实现收益指基金本期利息收入、投(tóu)资(zī)收益、其(qí)他(tā)收入（不含(hán)公(gōng)允(yǔn)价值变动收益）扣除相关费用和(hé)信用减值损(sǔn)失(shī)后的余(yú)额，本期利(lì)润(rùn)为本期(qī)已实现收益加上本期公(gōng)允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方面，截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元(yuán)，华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕期(qī)货(huò)ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产净值分(fēn)别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值方(fāng)面(miàn)，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期(qī)货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货L一个立一个羽念什么字OF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅建信能源化工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正增(zēng)长，净(jìng)值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净(jìng)值增长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映(yìng)出投资(zī)者的偏好。从份额(é)变动来看，除华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF遭(zāo)净赎回(huí)外，其他3只商品期货基金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期(qī)货ETF份额较期初(chū)增(zēng)加2300万份(fèn)至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较(jiào)期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增(zēng)幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF份(fèn)额(é)较期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体走出下跌行情，华夏基金认为，主(zhǔ)要(yào)原因有(yǒu)以下几点(diǎn)：首先，美国(guó)硅谷银(yín)行倒闭(bì)消息在资本市场持续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆(dòu)等(děng)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其(qí)次(cì)，国内现(xiàn)货(huò)供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对充(chōng)裕，由于加工(gōng)利润尚(shàng)可，加之(zhī)巴西大(dà)豆丰产(chǎn)上市(shì)，近几个月国内大豆到港(gǎng)量(liàng)趋于增加，同时由(yóu)于下游(yóu)提货消极，油(yóu)厂豆粕不断(duàn)累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后，需求端低迷(mí)不振(zhèn)，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪价格持续下(xià)行，养(yǎng)殖业复产积(jī)极性不高(gāo)，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕(pò)需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资(zī)策(cè)略和运作(zuò)分(fēn)析，国投瑞(ruì)银基金表示，一季度(dù)白银在初期两个月处(chù)于振荡(dà一个立一个羽念什么字ng)调整，在三月份又很快(kuài)反弹至年初(chū)位(wèi)置。黄金较白银表现更为强势(shì)，金银(yín)比价有所抬(tái)升。前期走势(shì)主要受制于白银工业属性及(jí)美联储加息预期升温影响，白(bái)银表(biǎo)现出更高的波(bō)动(dòng)性。后期则主要是欧美银行(xíng)业出现流动性(xìng)危机，导(dǎo)致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美联(lián)储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美(měi)联储货币政策调整(zhěng)节(jié)奏与经(jīng)济衰退担忧继续(xù)主导贵金属行(xíng)情，同时也(yě)需关(guān)注突(tū)发(fā)地缘(yuán)政(zhèng)治、金融(róng)体(tǐ)系的流动性(xìng)风险、新兴经济体(tǐ)债务风(fēng)险等黑(hēi)天鹅事件(jiàn)的影(yǐng)响。今(jīn)年以来，美联储已连续加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图(t一个立一个羽念什么字ú)显示美(měi)联(lián)储今年或还有一次加息。随着美国加(jiā)息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍处于(yú)高位，宏观(guān)环(huán)境对(duì)贵金属相对有利，贵金(jīn)属配(pèi)置(zhì)价值进(jìn)一步提升(shēng)。考虑到白银(yín)的高弹性及金(jīn)银比价(jià)的(de)相(xiāng)对高位，建议择(zé)机积极(jí)配置(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一个立一个羽念什么字