金融界4月28日(rì)消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、凝神静气的意思，凝神静气的意思解释符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民(mín)币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释guān)于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行(xíng)进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凝神静气的意思，凝神静气的意思解释