AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批作家许地山简介，许地山简介资料生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模(mó)型(xíng)路线的(de)成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)作家许地山简介，许地山简介资料在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情作家许地山简介，许地山简介资料。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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