“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资者预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数(shù)连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次(cì)累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下(xià)持续下行(xíng)，创(chuàng)两(liǎng)周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国(guó)非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至今(jīn)平均每月(yuè)新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用(yòng)品生产连续三(sān)个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平基本(běn)是60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开(kāi)始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率(lǜ)事件，还需(xū)要关注(zhù)后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美(měi)联(lián)储利(lì)率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅(jǐn)成员国之间(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师们(men)左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未(wèi)能止住油价(jià)的(de)下跌势(shì)头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能会在年底前(qián)自行回(huí)升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个(gè)月内从(cóng)逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总(zǒng)统(tǒng)的(de)联(lián)合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突(tū)进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国(guó)之前需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写(xiě)在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获得(dé)安全保证，有资格成为(wèi)北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社(shè)莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北(běi)约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加(jiā)入北约的准备，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期(qī)加入北(běi)约一(yī)事(shì)，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参加(jiā)北约外长会期间表示，德(dé)国不(bù)认为(wèi)北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹(nào)，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收(shōu)储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储牛鬼蛇神是什么生肖这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资(zī)。毫(háo)无疑问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中(zhōng)国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货(huò)交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即(jí)便对(duì)中国全年的(de)消费量来(lái)说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果(guǒ)收(shōu)储(chǔ)的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大(dà)产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一(yī)个比例(lì)。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事(shì)件的(de)进程会(huì)非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开(kāi)割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前全(quán)球天然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也全面开割，目(mù)前主要(yào)产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工(gōng)厂利润也偏低(dī)，工厂(chǎng牛鬼蛇神是什么生肖)加工积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面(miàn)积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积(jī)开(kāi)割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据(jù)历(lì)史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师(shī)曹璐表(biǎo)示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极性(xìng)尚可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前期(qī)库存(cún)为(wèi)主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本(běn)企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前(qián)市场对(duì)今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据还(hái)是(shì)不错的(de)，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行(xíng)业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为是国(guó)内(nèi)需(xū)求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进(jìn)程(chéng)、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机(jī)和(hé)美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计(jì)比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢复速(sù)度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下(xià)跌(diē)的空(kōng)间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的(de)因素主要(yào)在需求端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也(yě)导致(zhì)海外(wài)货源涌入国内，对国内现(xiàn)货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市(shì)场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注(zhù)天气(qì)端(duān)是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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