近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(s180kg等于多少斤 180kg等于多少磅hān)资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年180kg等于多少斤 180kg等于多少磅4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要180kg等于多少斤 180kg等于多少磅张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家(jiā)政治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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