今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次(cì)会(huì)议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中(zhōng)一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不(bù)会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了(le)不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的(de)提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出(chū)更低的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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