5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了(le)154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的(de)容(róng)忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给(gěi)压(yā)力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的积极因素出现，建议备(bèi)战回明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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