投资者除了关(guān)注(zhù)AI产业(yè)景气、资金情绪、政(zhèng)策等因素外，还需(xū)要关注业绩验证以及估值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能主题(tí)的(de)热(rè)炒，全球AI芯片巨头公司(sī)英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截(jié)至6月1日(rì)收盘，最新(xīn)股价达397.7美元，市(shì)值超(chāo)过(guò)9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达今(jīn)年股价的强劲表现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资能(néng)火热多(duō)久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算(suàn)力的先进技术，英伟达公司(sī)的股(gǔ)价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达(dá)到419.38美(měi)元，公司市值一度突破(pò)万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元，但依(yī)旧有(yǒu)望再次(cì)突破(pò)万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　英伟(wěi)达公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方(fāng)面的工(gōng)作(zuò)正在改(gǎi)变全球大型(xíng)行业，并将为社会带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国(guó)内市(shì)场对于AI行情的关注热(rè)情(qíng)也是持续(xù)高涨。Choice数据显示(shì)，截至6月(yuè)2日(rì)，今年以来涨幅最高的股票型(xíng)ETF是游(yóu)戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过(guò)90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工(gōng)智能(néng)自动(dòng)内容生成）概念的热炒(chǎo)有关。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其后(hòu)的便是(shì)传媒、云(yún)计算、大数据、人工智能等主(zhǔ)题(tí)ETF，多(duō)只(zhǐ)云计算、大数据、人工智能(néng)主题ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公募(mù)基金也早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英(yīng)伟达在某些方面有业(yè)务上的合作。从(cóng)公募基金一(yī)季(jì)度末的数(shù)据(jù)来看，部分被纳(nà)入重仓股名单。

　　直接(jiē)或间(jiān)接持有英(yīng)伟达公(gōng)司股票(piào)的公(gōng)募(mù)基金(jīn)主要集中在能投资海外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者统计(jì)，持有英(yīng)伟达且基(jī)金规(guī)模最高的是(shì)广(guǎng)发纳(nà)斯达克100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数为纳斯(sī)达克100指数(shù)，前(qián)十大重(zhòng)仓股中包括苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、英伟达和谷歌(gē)等多家全(quán)球科技公司(sī)。

　　主动(dòng)管理型基金中，持(chí)有英伟达且规(guī)模(mó)最高的是广(guǎng)发全(quán)球(qiú)精选，该只基(jī)金今年一季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二(èr)大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓(cāng)市值占(zhàn)净值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还持(chí)有微软(ruǎn)、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等(děng)多(duō)只科技股(gǔ)。

　　挖财基(jī)金(jīn)投(tóu)研人员(yuán)郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与微软(ruǎn)、英伟达(dá)等美股科技股(gǔ)年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领(lǐng)域(yù)加大了投(tóu)资(zī)，先(xiān)是宣布将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入(rù)搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美(měi)元，这是(shì)AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)式解决(jué)方案(àn)的(de)提(tí)供商，英(yīng)伟达公(gōng)司是今年AI概念(niàn)热潮中的另一大赢家，该公司(sī)今年(nián)一季(jì)度的业绩(jì)远超预期，AI芯片所在数据中心(xīn)业(yè)务(wù)的营收创历史新高(gāo)，远好于市场(chǎng)预期(qī)。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资机(jī)会的投资(zī)者而言，英伟达(dá)和微(wēi)软在内的(de)众(zhòng)多美(měi)股(gǔ)科技(jì)股公司是(shì)其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前的产业发展(zhǎn)趋势(shì)来看，AI应用已是科(kē)技革命(mìng)最新(xīn)的突破(pò)口。能够(gòu)率先建立起良好(hǎo)商业模式的公(gōng)司与(yǔ)掌握(wò)AI应用(yòng)核心竞争力(lì)的公司(sī)将会成为未(wèi)来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些(xiē)特质(zhì)，他(tā)们的中(zhōng)长期基本面有所改善(shàn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事(shì)看(kàn)起来(lái)很(hěn)美好，但实(shí)际投(tóu)资中还受诸多(duō)因(yīn)素影响。

　　郑昕昊(hào)认为，半导体作为(wèi)AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上(shàng)旬(xún)，涨幅接(jiē)近30％。但其上涨并(bìng)未得到业绩(jì)的验证，半导体行业一(yī)季度整体营收同比(bǐ)下降(jiàng)2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话de)跟踪，目前(qián)全球半(bàn)导(dǎo)体产业整(zhěng)体仍处(chù)于主动去库(kù)存阶段，行业并未迎(yíng)来拐点(diǎn)。在缺乏基(jī)本(běn)面支撑的(de)情(qíng)况下，4月中旬以(yǐ)来半导体重回弱势。最近两周，半导体(tǐ)板(bǎn)块虽然有所企稳(wěn)，但(dàn)也很难说行(xíng)业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金(jīn)百临(lín)咨询首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师秦洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主要来源于AI产(chǎn)业的(de)大发展(zhǎn)，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算力芯(xīn)片业务快速(sù)增长(zhǎng)，美股英伟达(dá)的股(gǔ)价表现以及(jí)背后的产能扩(kuò)张信(xìn)息就是(shì)最(zuì)好的例(lì)证。而从(cóng)未来的一段时间来(lái)看(kàn)，AI产业发(fā)展仍(réng)然是强(qiáng)劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表(biǎo)示，尽管(guǎn)目前(qián)半(bàn)导体产业周(zhōu)期尚未反转，但在资(zī)金(jīn)情绪、政策(cè)扶持(chí)和半导体(tǐ)设(shè)备业绩高增长等利好因素支撑(chēng)下，当前位置也不悲(bēi)观。

　　站(zhàn)在投(tóu)资的角度考虑，秦洪(hóng)认为(wèi)，虽然AI产(chǎn)业的(de)发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔(zǎi)细观察，“就(jiù)A股的过去经验来看(kàn)，大热(rè)必死、均值回归的(de)规律永不变色(sè)，所(suǒ)以投资(zī)与(yǔ)产业发展之间存在着(zhe)较大差异(yì)。在操作中，不(bù)宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而是(shì)需(xū)要(yào)在相对(duì)低位或调整一定程度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，投(tóu)资(zī)者除(chú)了关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情绪、夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话政策等因素外，还(hái)需要关注(zhù)业绩(jì)验证以及估(gū)值等因素。在具体投(tóu)资的时候(hòu)要选择(zé)掌握核心技(jì)术、真正(zhèng)具有(yǒu)核心(xīn)竞争力的投资标的，确保(bǎo)产业景气能够反映在未来的业绩(jì)上，要(yào)避免(miǎn)没有(yǒu)业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资(zī)标的也要(yào)以合适的价格买(mǎi)入，否则很(hěn)可能会(huì)赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投(tóu)资者要做(zuò)好分散配(pèi)置，不要将资(zī)金全押一个赛道。

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