芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是(shì)青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业(yè)率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人(rén)口只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人(rén)口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员(yuán)接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度(dù)，青(qīng)年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复(fù)苏(sū)较慢(màn)，服(fú)务(wù)业(yè)就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带(dài)来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失(shī)业率时，经常认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增加(jiā)的(de)结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之(zhī)前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因(yīn)就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的(de)是失业(yè)人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在(zài)3月(yuè)就(jiù)业(yè)数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业(yè)和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复(fù)也(yě)有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一(yī)种观(guān)点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据(jù)，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业(yè)原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似(shì)，青年(nián)人(rén)由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受(shòu)教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年(nián)就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了"芦哲&；占烁：青年(nián)就业(yè)—从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080908581.png">

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服务行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的青年(nián)失(shī)业人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的(de)青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业(yè)来看，批发零(líng)售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一(yī)方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对(duì)于三(sān)分之二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而(ér)言，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步(bù)入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增(zēng)量(liàng)未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规(guī)模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在(zài)发布(bù)会指出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发(fā)展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区(qū)分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但结(jié)构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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