在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结(jié)构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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