AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yúfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称)乐(lè)基(jī)金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基(jī)金(jīn)维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权(quán)益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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