金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的(de)境外投资(zī)者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的(de)投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子(zi)交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资(zī)者开(kāi)展集(jí)中清算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及(jí)时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规定的(de)其他(tā)收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不(bù)用(yòng)于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况适(shì)时调(diào)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调整人民币(bì)购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结(jié)算行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别