分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者(zhě)金融产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗提升资管机(jī)构的风女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗险管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的风险防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发(fā)生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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