今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自(zì)身业务(wù)的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了(le)长川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行(xíng)周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来(lái)最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下(xià)，继续研(yán)发攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理基(jī)金的总规模(mó)也(yě)从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要(yào)对对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商(shāng)。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资性价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备(bèi)受关注(zhù)的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出(chū)了(le)我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行。

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