财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也(yě)出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022de)波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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