30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未(wèi)有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的(de)低价(jià)转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于100元(yuán)。如今是(shì)多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数(shù)据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造业库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的(de)流(liú)出(chū)压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内郑业成是否已婚 郑业成是几线演员部(bù)的(de)分化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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