财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料价格城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势(shì)进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的(de)价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容忍低(dī)价，并能城城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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