财联社5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及(jí)潮宏基自去年(nián)10月低点以来(lái)股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引(yǐn)来众多投资者的目(mù)光。国(guó)泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节(jié)奏(zòu)与弹性优(yōu)于预(yù)期，根据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存货增(zēng)值提振毛(máo)利率，C端消费者黄(huáng)金投(tóu)资(zī)保值需(xū)求及(jí)加盟商补(bǔ)货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆(qìng)需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行(xíng)情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分析，从国际金价(jià)来看，全(quán)球(qiú)地(dì)缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)等因素(sù)均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看(kàn)，预计今年三四季(jì)度(dù)婚庆旺季(jì)将持续释放(fàng)消费需(xū)求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙(lóng)头公司有望凭借(jiè)精准的产品(pǐn)定位，创新(xīn)性的(de)产品设(shè)计，以及(jí)积(jī)极的渠道扩(kuò)张策略下(xià)，持续提升(shēng)市场占(zhàn)有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业(yè)绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的(de)投资(zī)吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究(jiū)院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预(yù)计(jì)未造梦西游3宠物技能几级领悟来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链(liàn)来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游(yóu)环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力(lì)较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较高的毛利率水平(píng)，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛(máo)利(lì)率水平，产业(yè)链附加值高，相关(guān)企业通过强势(shì)的(de)渠道(dào)建设以提高市(shì)场份额(é)，可以获得(dé)更加优(yōu)化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金银(yín)珠宝行业市占率(lǜ)前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为(wèi)国(guó)产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司(sī)周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社不完全统计(jì)，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份(fèn)、潮(cháo)宏(hóng)基、老凤(fèng)祥和周大(dà)生等(děng)，具体情况如下(xià)：

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