财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局(jú)的(de)新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(s人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么hí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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