“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一(yī)带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗)构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

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