在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期(qī)配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风(fēng)险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗(huì)在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入(rù)资(zī)金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的(de)历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能(nén告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗g)等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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