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风味发酵乳是不是酸奶国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持续攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的(de)目(mù)光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报(bào)中表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业(yè)数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下(xià)黄金珠宝销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等(děng)人拆(chāi)解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟(méng)商补货需求有望释放；其(qí)二(èr)，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店(diàn)开店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析(xī)，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的(de)不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金(jīn)价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消(xiāo)费(fèi)复苏的节奏来看，预计(jì)今年(nián)三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的(de)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)位，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极(jí)的渠道(dà风味发酵乳是不是酸奶o)扩(kuò)张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研报中指出(chū)，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝市(shì)场(chǎng)规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市风味发酵乳是不是酸奶场规模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速度更(gèng)快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业中黄(huáng)金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业(yè)链(liàn)来(lái)看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环(huán)节，其中下游环节(jié)的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能(néng)力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄(huáng)金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产业链(liàn)附(fù)加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设(shè)以提高市(shì)场份额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前(qián)十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集(jí)团(tuán)外(wài)其余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的(de)市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。