5月(yuè)12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景林资产在此前“越武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新建(武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义jiàn)仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育(yù)领域(yù)业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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