用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季(jì)度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被套(tào)

　　在(zài)2022年股价(jià)大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三季(jì)度(dù)末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了(le)完全基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台(tái)。2017年(nián)以来，其云(yún)平(píng)台、财(cái)务云、人力(lì)云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。三公里是多少米，三公里是多少米p>

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(niá三公里是多少米，三公里是多少米n)，其(qí)云服(fú)务业务实现(xiàn)收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来(lái)看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年(nián)中国工业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目三公里是多少米，三公里是多少米前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时(shí)，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值(zhí)还是(shì)有很大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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