钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套(唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好tào)路完(wán)全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价(jià)过(guò)山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电(diàn)池(chí)能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划(huà)新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公司(sī)迫(pò)切(qiè)召开电话会并在《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中对(duì)外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过(guò)《关(guān)于对(duì)深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投资(zī)成本(běn)约54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科(kē)技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈(yíng)利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营(yíng)活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年(nián)末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资(zī)金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所的(de)回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资(zī)金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的(de)项目(mù)贷款，用(yòng)于(yú)公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日(rì)的演讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速(sù)电动车(chē)领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除(chú)了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多(duō)名客户(hù)签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家知(zhī)名(míng)两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体的(de)客户名称和(hé)订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(ch唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好í)能(néng)够起(qǐ)到对锂电(diàn)池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成(chéng)为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的(de)成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技(jì)在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余(yú)资金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波路(lù)49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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