近日，国内上市交(jiāo)易的4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金陆续公布了一季报(bào)。在一季度商品市场(chǎng)整体下跌的背景下(xià)，4只公募商品期货基金(jīn)也表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润(rùn)为正。值(zhí)得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额在(zài)报告(gào)期内(nèi)增加4.30陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文亿份(fèn)，增幅近三成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，已实(shí)现收(shōu)益和利润方(fāng)面，一(yī)季度，建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF已实现收(shōu)益940.20万(wàn)元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色金属期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收(shōu)益和利润有何区别？4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金在一季报(bào)中(zhōng)均提(tí)及(jí)，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收(shōu)益、其他收入(rù)（不含公允价值变(biàn)动收益）扣除相关费用和(hé)信用减值损失后的余(yú)额，本期利润(rùn)为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

　　期末(mò)基金资产(chǎn)净值方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF资产净值超过(guò)10亿元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值(zhí)方面，华(huá)夏饲(sì)料豆(dòu)粕期(qī)货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现正增(zēng)长，净值(zhí)增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期(qī)货(huò)ETF、国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF、华夏饲料豆粕期货(huò)ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份(fèn)额的增减(jiǎn)变化，可(kě)以反映出投资者的偏好。从份额变动(dòng)来看，除华夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货基金均受(shòu)到(dào)净申购。截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货(huò)ETF份额较期初(chū)增加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文份(fèn)额较(jiào)期(qī)初减少(shǎo)1320万份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出下(xià)跌行(xíng)情，华夏基金(jīn)认(rèn)为，主要原因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在(zài)资本(běn)市场持续(xù)发酵(jiào)，导(dǎo)致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商品价(jià)格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其(qí)次，国内(nèi)现货供应相对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆(dòu)丰产上市，近几(jǐ)个月(yuè)国内大豆到港(gǎng)量趋于增加，同(tóng)时由于下游提货消极，油厂豆粕(pò)不断累库(kù)，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品集(jí)中出栏，春节(jié)后一段(duàn)时间一般(bān)是豆粕需求淡季，而今年由(yóu)于生猪(zhū)价格(gé)持续下行，养殖业复(fù)产积极性不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提(tí)货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期内基金(jīn)投资策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度白银在初期两个月(yuè)处于振荡调整，在三(sān)月份又很快反(fǎn)弹至年初位置。黄(huáng)金较白银(yín)表现更为强势，金银比价有所(suǒ)抬(tái)升。前期走势(shì)主(zhǔ)要受制于(yú)白(bái)银工业属性及美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)升温(wēn)影响，白银表现出更高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了市场对(duì)于(yú)美(měi)联储(chǔ)的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货(huò)币政策(cè)调整节(jié)奏与(yǔ)经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时(shí)也需(xū)关注突发地缘政治、金融体系的(de)流动性(xìng)风险、新兴经济(jì)体债务风险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美联(lián)储已(yǐ)连续(xù)加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美(měi)联储今年或(huò)还有一次加(jiā)息(xī)。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍(réng)处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配(pèi)置价值进一步提升。考(kǎo)虑(lǜ)到白银的高弹性及金银比价的相对高(gāo)位，建议择机积(jī)极配置。

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