金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了t="万物皆周期！六年一次的白糖周期爆发(fā)！白糖主力合约创出(chū)六(liù)年(nián)多(duō)新高，供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨">

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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