在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨大(dà)争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经(jīng)连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么(me)区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池(chí)厂商的(de)毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年底(dǐ)的宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库(kù)存极(jí)低，基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力(lì)电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年(nián)到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是供不应求。此外(wài)，海外(wài宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府)的客户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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