衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(hu起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口是私人(rén)库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资(zī)者也(yě)高度关注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需(xū)求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告(gào)显示原油(yóu)超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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