随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银天津面积多少平方公里华丰享一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小天津面积多少平方公里幅减仓。

　　天津面积多少平方公里="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619226.png">

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个(gè)温和(hé)复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式(shì)带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一(yī)季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可(kě)以(yǐ)在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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