A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段，中国移动股价(jià)周中创历史新高，一度从独(dú)占A股(gǔ)市值榜首近(jìn)3年的茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位已(yǐ)岌岌可危(wēi)。值得注(zhù)意(yì)的是，因中国移动在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本(běn)计(jì)算(suàn)则不(bù)过(guò)是一场计算上的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计(jì)算(suàn)，则其总市值一(yī)度达(dá)2.19万(wàn)亿(yì)元，超越(yuè)茅(máo)台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经济(jì)、信创(chuàng)、中特估、人工智能等一系列热(rè)点催化下(xià)，中国移动(dòng)今(jīn)年股价累计(jì)最大涨幅已(yǐ)近60%，自去(qù)年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来(lái)最近(jìn)一年(nián)股(gǔ)价累计最大涨幅接近翻(fān)倍(bèi)，而茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地踏步(bù)。有市(shì)场人(rén)士认为，中国移动和(hé)茅(máo)台这场(chǎng)股(gǔ)王(wáng)宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可能揭示(shì)着A股(gǔ)未来的发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经(jīng)济时代(dài)带来预(yù)备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多年(nián)来(lái)股王变迁(qiān)的(de)背后似乎(hū)也反应(yīng)着(zhe)国内经济趋(qū)势(shì)和产业价值的(de)变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国(guó)石(shí)油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资本市场(chǎng)市值之首，得益于当(dāng)时基建大发(fā)展时期(qī)，中(zhōng)石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年(nián)工商银行依托当年互联网(wǎng)金(jīn)融牛市成(chéng)为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费(fèi)牛(niú)市(shì)，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资(zī)料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值观察(chá)4月17日(rì)文(wén)章《谁是(shì)A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两年(nián)，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒的高估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及今年春节后白(bái)酒(jiǔ)行业的(de)终端动销(xiāo)几乎并未(wèi)达(dá)到(dào)预期(qī)，整个白酒板(bǎn)块经历(lì)回调，公司股价也(yě)现大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移(yí)动的突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移(yí)动(dòng)一度超(chāo)越贵州茅台(tái)市值这一历史性(xìng)事件背后，除了离不开国(guó)家政策持续推进的数字(zì)经济(jì)，与(yǔ)最近爆火的(de)人工智能(néng)两大概念(niàn)加持(chí)，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据数据显(xiǎn)示(shì)，当前美股(gǔ)市值(zhí)前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯(sī)拉、META均为科技(jì)股。有分析认(rèn)为，科技进步已(yǐ)成(chéng)提升(shēng)生产力的(de)重(zhòng)要因素(sù)，二级(jí)市场(chǎng)对科(kē)技企业的(de)态度能一定程度显示出(chū)科技(jì)企(qǐ)业(yè)的竞争力强度。因此(cǐ)，以(yǐ)中(zhōng)国移动(dòng)为(wèi)代表的科技(jì)股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消费(fèi)股似(shì)乎也预示着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化(huà)深度转型(xíng)的背景(jǐng)下，实(shí)力强(qiáng)劲并实现(xiàn)华丽转身的中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引领中国经(jīng)济潮流的(de)主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司(sī)作为国企数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步(bù)发展，将拉动底层(céng)云计(jì)算业务的需(xū)求，公司具备(bèi)较强的 IDC/云计算(suàn)业务能(néng)力，正在(zài)从传统管道(dào)运(yùn)营商向数字科技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营商股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅达(dá)40.5%；三(sān)者(zhě)估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年(nián)区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动(dòng)为代(dài)表(biǎo)的三(sān)大运营商板块(kuài)，借助“央(yāng)企低估值+数(shù)字经济”成为(wèi)率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还(hái)有另一个(gè)故事引发市场热议(yì)。即很长一段时间以来(lái)，A股市场一直流传着(zhe)“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过茅台的上市公司(sī)，在风光(guāng)散尽(jǐn)之后往往下场都不(bù)太好。本次中国移动直接在市值上超越茅台，结果是否会不(bù)一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气(qì)度提升(shēng)，股价超越茅台并一度(dù)突破(pò)300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危(wēi)机(jī)爆(bào)发、船舶业跌入冰点后(hòu)极速缩(suō)水至30元附近，至今中国船舶股价(jià)维(wéi)持在24元左右(yòu)。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均(jūn)超越茅台，但最(zuì)后的结果不是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是由于(yú)行业景气度变化以(yǐ)及(jí)股市景气度(dù)无(wú)法维持(chí)。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性以及(jí)长期(qī)稳(wěn)稳增长的利润，最(zuì)终一次(cì)次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一(yī)家企业股价能否持续上涨以(yǐ)及维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实(shí)际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么(me)，一(yī)向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直(zhí)不如茅(máo)台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越(yuè)卖(mài)越贵(guì)，但话(huà)费越交越(yuè)少。在学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生(zài)市场化(huà)的作用(yòng)下，一瓶(píng)茅台(tái)已经(jīng)冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动(dòng)虽掌握(wò)着大把的通信类(lèi)资源，但作为央企需要承担“提速降费”的(学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生de)责(zé)任，也就不能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是成本方(fāng)面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作为(wèi)通信基础设施(shī)企业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需(xū)要如此沉重(zhòng)的资本开支，也不需要面临(lín)追赶(gǎn)最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移(yí)动今年一季度的营收是茅台的(de)8倍，但(dàn)净利(lì)润(rùn)却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不过(guò)，近期来(lái)看，一系列信号(hào)表(biǎo)明中国移(yí)动可能正在迎来(lái)一些(xiē)变化。

　　随着5G建设(shè)高峰期的(de)结束(shù)，中(zhōng)国移动(dòng)此(cǐ)前表示(shì)，2022年是(shì)三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支(zhī)不再增长，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元同(tóng)比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年(nián)营收则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)届(jiè)时全年资本开支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着(zhe)移动(dòng)互联网进入下(xià)半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向产业互联网(wǎng)和智(zhì)能(néng)化，中国移动加(jiā)速转型下正在抓紧机遇。信(xìn)达证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，中国移动数字化转型收入“第二曲线(xiàn)”不断(duàn)攀(pān)升，去(qù)年(nián)公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入(rù)增量贡献达(dá)到79.5%，占主营业(yè)务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公(gōng)司(sī)收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司移动云收(shōu)入(rù)规(guī)模实(shí)现新跨越，去年(nián)移(yí)动云收入达(dá)到503亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生