财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时2000克是多少斤啊间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将(jiāng2000克是多少斤啊)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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