财联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协会以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预(yù)定(dìng)利率分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品定(dìng)价(jià)、存量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估(gū)利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，以往的产品不受影曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债(zhài)券投资(zī)比例(lì)稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基(jī)金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置(zhì)面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权(quán)益市(shì)场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年监(jiān)管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美(měi)国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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