近日，有焦化企业发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对(duì)于(yú)钢企(qǐ)提降50元/吨的行为(wèi)暂不接受。

　　一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心> alt="“严重亏损，不(bù)接受提降”！双焦大跌(diē)，有焦(jiāo)企开始行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205810.jpg">

　　记者注(zhù)意(yì)到，从今年4月1日起(qǐ)，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降价，并正式(shì)进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河(hé)北(běi)部分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进。截至目(mù)前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认(rèn)为，近两个月(yuè)来，焦炭期(qī)货的下跌是宏观、产业等多因素共同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商(shāng)品价格(gé)下跌，同时国(guó)内宏观强预期在经(jīng)过(guò)1—2月的反复发(fā)酵后，市(shì)场(chǎng)对今(jīn)年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商品(pǐn)交易(yì)需求利多的(de)信心不足。其次，产业层面(miàn)，今年煤焦最大产业利(lì)空来自(zì)焦(jiāo)煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次通(tōng)关(guān)，并(bìng)于4月进一(yī)步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口(kǒu)量也(yě)出现较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最高(gāo)水平，仅次于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进(jìn)口焦煤的(de)大(dà)量释放(fàng)削弱了国(guó)内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌(tā)，驱(qū)动焦炭期货(huò)下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑色终端需求(qiú)表(biǎo)现一般，国(guó)家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施工面积(jī)同比大幅回落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦(jiāo)炭(tàn)成本端、需(xū)求端均有明显利空驱动(dòng)，叠加(jiā)宏(hóng)观支(zhī)撑不足，多因素(sù)共振带动焦炭(tàn)期货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自身的(de)供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产(chǎn)量稳(wěn)增和进口(kǒu)量大(dà)增，供需关系逐步向宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价(jià)自年初就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开始(shǐ)加速回落(luò)。另外，下游钢材(cái)需(xū)求表现不(bù)及预期，钢价承压回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将(jiāng)需求压力(lì)向原(yuán)材(cái)料(liào)端传导。因此(cǐ)，在失去(qù)成(chéng)本支(zhī)撑、下游施(shī)压的双重作用下，焦价(jià)持续下(xià)跌(diē)。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉，本(běn)周(zhōu)焦煤价格率先出(chū)现(xiàn)触底(dǐ)反弹，而(ér)焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭(tàn)期价的反弹(dàn)给出升(shēng)水现货空(kōng)间(jiān)，买(mǎi)现(xiàn)卖期套(tào)利需求增加(jiā)对现货市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)有所提振，刺激焦企有提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期全(quán)面提(tí)涨(zhǎng)并(bìng)成功落地的概率(lǜ)较小，主要(yào)原因是目前(qián)焦企(qǐ)整体盈利情(qíng)况(kuàng)尚可(kě)，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下(xià)游钢(gāng)材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况一(yī)般，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏。

　　部(bù)分焦化企业开始(shǐ)提(tí)涨(zhǎng)，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成(chéng)本和焦(jiāo)化利(lì)润会因为地区、设备(bèi)区别而存(cún)在很大差异。相对(duì)而(ér)言，内(nèi)蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化企业(yè)的副(fù)产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济性一般，对(duì)降(jiàng)价的承受能力偏(piān)低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨，不过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊(jùn)涛也(yě)认(rèn)为，在焦企未出(chū)现大(dà)幅亏损或需求明(míng)显增(zēng)加的情况下(xià)，焦(jiāo)价(jià)提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复(fù)产，日均铁水(shuǐ)产量尚(shàng)保持(chí)在(zài)偏(piān)高水平(píng)，这意味(wèi)着(zhe)煤焦(jiāo)刚性(xìng)需求较(jiào)好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致使目(mù)前(qián)煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端(duān)焦炭库存均处(chù)于往年(nián)同期高位，钢厂(chǎng)端(duān)焦煤、焦炭库存则处于较低(dī)水平(píng)，煤(méi)焦近期供应也有适当(dāng)的减量，以缓(huǎn)解自身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格局，煤(méi)焦的(de)议(yì)价主动权仍(réng)掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于(yú)主动(dòng)限产状态(tài)，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需(xū)增，基本(běn)面边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量依(yī)然维持接近240万吨(dūn)的水(shuǐ)平(píng)，在终端(duān)需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需(xū)求(qiú)仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要求，今年全(quán)年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍(réng)将(jiāng)明显宽松，且蒙煤(méi)实际生(shēng)产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预(yù)计进口量会得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)期货市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期货和现货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大(dà)于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明显减弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等(děng)消息(xī)，刺(cì)激(jī)煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材需求依然(rán)乏(fá)力，钢厂复产(chǎn)将(jiāng)会再(zài)次加重其(qí)供需压(yā)力(lì)，需求负反馈(kuì)仍将(jiāng)会向原(yuán)材料端传(chuán)导，对(duì)煤焦(jiāo)价格(gé)形(xíng)成(chéng)压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振荡走势为主(zhǔ)；中长期(qī)来(lái)看，煤(méi)焦供需(xū)趋于宽松的预期未变(biàn)，在估值回升后(hòu)仍将是板(bǎn)块内空(kōng)配最(zuì)佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一(yī)是(shì)焦(jiāo)煤供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力(lì)；二(èr)是终端需求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是(shì)海外(wài)衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平控都(dōu)是压低铁水(shuǐ)产(chǎn)量的(de)可(kě)能因素，因(yīn)此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也是易跌(diē)难涨。

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