周一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个(gè)交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出(chū)，资金(jīn)出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资(zī)金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期(qī)间，资(zī)金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排(pái)行看，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资(zī)金也位居前(qián)列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡(dàng)下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流(liú)入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流(liú)向情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱(qū)动市场展现(xiàn)出更多结(jié)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗构性机会。不过(guò)，在(zài)短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可能(néng)更(gèng)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个(gè)市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由于近日(rì)以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所调整，主因是前(qián)期炒作有逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行业，可能(néng)会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机(jī)构(gòu)认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建(jiàn)等权重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有(yǒu)基(jī)本面支(zhī)撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股(gǔ)市场对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的严(yán)重低配和低估(gū)。而在这种大幅(fú)低(dī)估和(hé)低配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平等(děng)特征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整体估值仍旧处于(yú)低(dī)位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具(jù)吸(xī)引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出(chū)现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公(gōng)募机构评价(jià)，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)评价净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证(zhèng)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗券公司(sī)保(bǎo)证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端(duān)或有(yǒu)望维(wéi)持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力消费需求(qiú)增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消费增速将有望回升(shēng)。在(zài)电力市(shì)场化改革的(de)持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现货(huò)市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制(zhì)有望(wàng)持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有(yǒu)望出台。

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