华尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格(gé)比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价(jià)格均低于各(gè)自的(de)资产净(jìng)值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏(huài)的(de)情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一(yī)份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们(men)的(de)维权原则付诸于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投资(zī)部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处的(de)市乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(f乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里ēn)从印(yìn)度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司(sī)的(de)主要(yào)业务(wù)包(bāo)括披露企业的会(huì)计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴(xīng)登堡视(shì)为(wèi)完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后(hòu)安(ān)德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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