北(běi)交所开市至今一年半，公(gōng)募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数(shù)基(jī)金、北(běi)交所主题基金、“专精特新”主题基(jī)金外，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所布局(jú)力(lì)度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠(dié)加(jiā)较(jiào)低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的(de)角度看，北交所股票(piào)处于(yú)投资相(xiāng)对(duì)早期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资(zī)金的青(qīng)睐(lài)。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投资(zī)机(jī)会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可(kě)投(tóu)资于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了(le)相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金产(chǎn)品外，还(hái)有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀(què)基金等(děng)多家基金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于(yú)基金法规(guī)定的“上(shàng)市(shì)交易的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配(pèi)置(zhì)比例(lì)、风险收益(yì)特征(zhēng)和相关风险控制指标等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符(fú)合基金合同的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)上市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中信(xìn)建投(tóu)基金(jīn)相关投研人(rén)士表示(shì)，公募新(xīn)基(jī)金(jīn)之所以密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交所相关(guān)股(gǔ)票潜在的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，开始(shǐ)加大布局力度；另(lìng)一(yī)方面，北(běi)交所上市公司是除(chú)沪(hù)深两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质公司的代(dài)表，许多(duō)标的当前估值水(shuǐ我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门)平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也(yě)认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募(mù)参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板(bǎn)块的成交变(biàn)得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得越来越多投资(zī)者关(guān)注(zhù)到北交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气(qì)度。而(ér)近(jìn)期北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出(chū)现在北(běi)交所公司前(qián)十(shí)大股东名(míng)单中(zhōng)；北(běi)交所较大规模公司去年(nián)业绩(jì)涨势良好(hǎo)，今年(nián)一季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次新(xīn)基金在北交(jiāo)所的持(chí)股集中度高。“预计(jì)随着后(hòu)续市场流动(dòng)性的改善(shàn)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动性等(děng)制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存(cún)在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基金(jīn)表示(shì)，结(jié)合北交所的战略定位和(hé)上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道(dào)的公(gōng)司估值(zhí)水平(píng)，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值水平显(xiǎn)著(zhù)偏低的(de)公司进行(xíng)投资。在组合(hé)配(pèi)置上，力求(qiú)均衡(héng)和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营(yíng)波(bō)动(dòng)大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相关(guān)基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新(xīn)股(gǔ)发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士也称，我们高度重视北(běi)交所投(tóu)资机会，目前有(yǒu)一只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择机(jī)发(fā)行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不(bù)排除将存量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量(liàng)达历史(shǐ)最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市(shì)场公(gōng)募基金持(chí)有(yǒu)北(běi)交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓(cāng)总市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板(bǎn)初期(qī)上市公司(sī)中，与新(xīn)能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股(gǔ)市(shì)值占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基(jī)金相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　而从今年年(nián)初看，北证50指数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价(jià)值仍然(rán)受到公募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现的(de)特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的(de)市场(chǎng)，即投资(zī)阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟，但对(duì)比上证、深证(zhèng)的大(dà)多数公(gōng)司而言(yán)又相对早(zǎo)期，可我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门投资标的规模也相对更小；但从长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成(chéng)长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们(men)认为北(běi)交所具备良好的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没(méi)有明确的偏好，但是整体还是比较看好(hǎo)细分行(xíng)业的、符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的(de)隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽然普遍规(guī)模较小、受到(dào)的关注(zhù)度可能不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研(yán)发投(tóu)入(rù)的(de)强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业(yè)板、科创(chuàng)板的上市(shì)公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小(xiǎo)，可(kě)能(néng)反而拥(yōng)有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)中长(zhǎng)期视角(jiǎo)看，随(suí)着北交所(suǒ)交易制度的不断完(wán)善、已上市(shì)企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提升，势必会吸(xī)引(yǐn)更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数估(gū)值有(yǒu)向(xiàng)上修复(fù)的空间，当前配(pèi)置的(de)性价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年(nián)打开的降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新特(tè)性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者(zhě)可重点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强的优质(zhì)产业(yè)链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和(hé)制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也(yě)称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业，借国家政(zhèng)策支持的东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成长成为(wèi)大(dà)型企业，这个成长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们(men)更(gèng)加看好电力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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