在华(huá)尔街经济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论美国(guó)经济是(shì)否以及(jí)何(hé)时(shí)会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行(xíng)等对(duì)经(jīng)济敏感的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业(yè)和基本(běn)消费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和(hé)做空的对冲基(jī)金已将其周期性股票与防(fáng)御性股(gǔ)票的(de)比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多(duō)的基金经理(lǐ)来(lái)说，他(tā)们(men)对周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对(duì)敞口接近2008年(nián)以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了(le)主(zhǔ)动投资领域(yù)的(de)悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股的偏好与去(qù)年不同(tóng)，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周期股。这一立场表(biǎo)明(míng)，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有能力(lì)通过积极的事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句抗通胀(zhàng)行(xíng)动实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一(yī)步证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国(guó)银(yín)行4月份对基金经理的最(zuì)新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量(liàng)保(bǎo)持在较高水平，相对于股票(piào)，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨慎态度与基于图(tú)表信号配(pèi)置资产的(de)计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性目(mù)标(biāo)基金等系统性资金管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句　德意志(zhì)银(yín)行的投资者仓位模型(xíng)最能说(shuō)明(míng)这(zhè)种分歧立(lì)场。德意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一部分归因(yīn)于那(nà)些(xiē)对价格(gé)不敏感(gǎn)的(de)量化投(tóu)资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可(kě)持续的(de)。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失(shī)败(bài)告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股市(shì)。

　　好于事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句预期的经(jīng)济数据(jù)和企业财报也提(tí)振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的(de)业(yè)绩超出预期(qī)，但目前(qián)来(lái)看，这还(hái)不足(zú)以让(ràng)美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做准备而采(cǎi)取防御(yù)措施，最终(zhōng)可能(néng)会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期性的行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退(tuì)到(dào)来(lái)，防御性(xìng)股票才开(kāi)始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下(xià)行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的(de)经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三(sān)季度开始。

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