财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个月后，与这次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值(zhí)得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出(chū)这个问题的(de)市场参与者(zhě)认省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(rèn)为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一(yī)份2020年到期(qī)的(de)瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款(kuǎn)和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也(yě)为(wèi)AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文(wén)件(jiàn)中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借(jiè)款(kuǎn)资(zī)金做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记(jì)，此举也引发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为常见的金融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参考资产的面值减去(qù)违约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会(huì)，负责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和(hé)清算公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量超过190亿(yì)美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本(běn)周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款支(zhī)出。不过这部(bù)分(fēn)的(de)损失(shī)将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产(chǎn)的(de)实际(jì)价值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战(zhàn)略委员(yuán)会(huì)就已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士(shì)政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍将独(dú)立运(yùn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗